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　　中金公司判断软件板块内部未来会出现较为显著的分化。为了更好地量化不同类型软件公司在受到AI冲击情况下被颠覆的可能性，我们对软件受到AI冲击的两点核心功能进行界定：自动化程度和转换成本。经过基于大语言模型的量化辅助判断，我们认为从受AI冲击下的壁垒角度看：高转换成本、低自动化程度的基础软件（如ERP、数据库）中端CRM与供应链系统低转换成本、高自动化工具型软件（如设计、数据分析）。而从产业视角看，呈现以下趋势：1）AI商业化加速，但企业分化也在加剧；2）软件公司毛利率可能受到冲击，利润水平中短期存在波动； 3）定价模式向使用量或者价值计费的模式转变或冲击历史上由于商业模式溢价带来的板块高估值。